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        行业反转有争议,需抓住反弹机会

        发布者:admin 发布时间:2016/07/05 点击:1512

        行业反转有争议
            “首先,油价高企运价上调欲望强烈;其次,欧美经济复苏可能超预期;另外,航运板块估值处于历史低位,超跌反弹概率较大,因此短期如出现调整,将孕育新的波段投资机会。”大同证券首席策略分析师胡晓辉认为。
        中金公司则认为,航运运价上调有望超预期,另外,虽然投资者担心调价是否得以长期维持,但航运公司年报、季报风险近期已经被A股市场充分消化。该机构认为,在集运改善、散货筑底的基本面支撑下,连续四年大幅跑输的A股航运板块有望在投资者的怀疑中跑赢大盘。
            但是,也有分析人士对航运业的前景表示担忧。
            “今 年全球经济走势并不明朗,首先欧债危机在短期内难以解决,欧洲经济增长缓慢;二是美国经济复苏缓慢;三是伊朗危机导致原油市场的不确定因素增加,2012 年国际油价可能持续高位运行。”中投顾问交通行业研究员申正远表示,全球经济发展低迷直接拖累航运市场,并将导致航运业在短期内难以摆脱困境。
            国信证券预测,2012年上半年航运公司盈利同比将继续下滑。近期航运市场出现的运价波动,均属短期因素导致,且难以改变业绩趋势。2012年运力供给过剩局面难以有效改善,行业周期拐点仍需等待。
            兴业证券也在发布的研究报告中称,集运欧线、美线4月份提价消息明朗,超预期因素已经消化。4月提价后,船东将普遍盈利,鉴于当前的供求关系,再次提价唯一能依赖的只有船东继续保持高度集体自律,而这有待进一步观察和验证。
        抓住“反弹”机会
            数 据显示,行业的不景气已逐渐在上市公司的2011年年报中凸显。目前A股13家航运公司中,多家公司2011年出现业绩亏损或者减少的情况。其中,招商轮 船预计净利下降幅度为50%以上,而长航凤凰的业绩亏损更为惊人,预计2011年亏损8.7亿~8.8亿元,同比锐减8052%。
            此外,中国远洋(601919.SH)、中海集运、长航油运等公司的去年业绩都出现亏损。
        兴业证券研报指出,考虑到今年全行业整体回暖较为困难,不排除部分公司为避免连续两年亏损被ST,可能通过合理财务手段来减轻业绩压力,因此航运股年报亏损幅度可能高于市场预期。此外,一季度历来是航运业传统淡季,该季度的业绩预告不会太好看。
            从 市净率来看,目前航运板块的确处于历史较低水平。统计显示,航运板块历史市净率估值最高点出现在2007年10月,当时行业整体估值为12倍,目前仅为 1.3倍左右,处于历史底部。从公司方面来看,主要航运企业大部分的市净率估值都在1.2~1.4倍之间,已经具有一定的估值优势。
            “虽 然目前仍然难言行业反转,但不可否认的是航运板块市净率处于历史低位,而在航运价格上涨的预期之下,还是有交易性机会值得把握。”一位券商分析人士表示, 投资者可以选择有涨价预期的个股作为投资标的,但要注意的是,整个板块今年的情况可能属于“有反弹而非反转”,航运股的投资机会主要以超跌反弹或波段机会 为主。
            Wind统计显示,A股航运板块共有13家公司,投资者可以关注近期运量运价较为稳定的中远航运以及有望受益集运提价较为明显的中海集运和中国远洋等公司。

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